Fundadores da chinesa Enflame ficam bilionários após IPO mesmo com prejuízos acumulados

Zhao Lidong e Zhang Yalin, cofundadores da Shanghai Enflame Technology, tornaram-se bilionários com a abertura de capital da fabricante de chips em Xangai. As ações da companhia dispararam 234% no primeiro dia de negociação, nesta sexta-feira (12), e a fortuna individual de cada um saltou para US$ 2,5 bilhões.

O movimento ocorre apesar de a empresa não registrar lucro desde que iniciou as atividades, em 2018. Os dois cofundadores agora enfrentam períodos de bloqueio de seus ativos e precisam cumprir metas específicas para resgatar os investimentos.

A Enflame opera com um modelo de negócio concentrado, sustentado por menos de 900 funcionários e um único cliente de grande relevância. A Tencent Holdings é a maior acionista, com 20% do negócio, e também figura como principal cliente da fabricante.

Em 2025, a Tencent foi responsável por quase 84% dos 990 milhões de yuans (US$ 138 milhões) faturados pela Enflame. Essa demanda é impulsionada pela necessidade de computação massiva para serviços como o WeChat e pela expansão de data centers de inteligência artificial.

Apesar da receita, o balanço financeiro aponta prejuízos recorrentes. Em 2025, a empresa registrou prejuízo líquido de 1,16 bilhão de yuans (US$ 160 milhões), em razão do alto volume de recursos destinados à pesquisa e desenvolvimento.

Para evitar a concorrência direta com as unidades de processamento gráfico da Nvidia, os fundadores optaram por desenvolver um tipo alternativo de chip. O objetivo é criar um ecossistema que funcione de forma independente das tecnologias globais dominantes, escolha que analistas classificam como uma tentativa de independência estratégica de alto risco.

O modelo pode ser eficiente para clientes como a Tencent e data centers municipais, mas enfrenta dificuldades para atrair o mercado aberto de desenvolvedores.

A trajetória da companhia também é marcada por incertezas geopolíticas. No final de 2023, a fabricante precisou reduzir a qualidade de projetos de chips para manter o acesso às operações da Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC). Além disso, a Enflame tem dependido de projetos de computação financiados pelo Estado chinês em cidades como Wuxi e Qingyang para gerar receita.

Principais informações

• Zhao Lidong e Zhang Yalin atingiram fortuna individual de US$ 2,5 bilhões cada após o IPO da Enflame em Xangai.
• As ações subiram 234% no primeiro dia de negociação, nesta sexta-feira (12).
• A empresa não registra lucro desde 2018 e teve prejuízo líquido de 1,16 bilhão de yuans em 2025.
• A Tencent detém 20% da Enflame e respondeu por quase 84% da receita de 2025.
• A companhia aposta em um tipo alternativo de chip para evitar concorrência direta com a Nvidia.